电脑版

博林特深度报告:“远大系”之翘楚,未来多元化发展

时间:2015-03-20    机构:爱建证券

投资要点

公司隶属于沈阳远大企业集团。经过多年的发展,公司在国内市场不仅拥有了广泛的客户基础,同时还是我国电梯自主品牌出口量的翘楚企业,更是电梯行业中拥有海外分支机构最多的企业之一。受益于东北振兴计划,公司将收益于政策红利的影响,未来更有发展潜力。

公司所生产的电梯常年保持国内品牌市场占有率第一,目前公司在电梯业务方面手握大额订单,足够保证公司业绩。另一方面,公司通过集团公司平台进入机器人以及环保行业,在大势所趋的背景下也将有助公司业绩提升。

我国电梯市场既有刚性(建筑业)需求,也有软性(进口替代、更新换代)需求。不论通过城镇旧楼改造、大力推动安居房和保障房的建设,还是我国将会迎来一波淘汰超龄工作的电梯,都确保了未来电梯市场的需求,同时也抵消了国家对房地产调控后所对电梯市场造成的负面影响。

公司所要进入的磨削机器人市场,是一个未来前景广阔的市场。磨削机器人是被应用于高度专业化的加工领域,由于很多铸件需要人工打磨,不仅费时且打磨效果不佳,同时打磨现场会造成空气和噪音污染,对操作人工会产生健康方面的影响。因此,用磨削机器人代替人工是未来的发展趋势。

公司定增不超过5.43亿元的金额中,另有1.85亿元是用于收购远大环境100%的股权,以及2000万元增资沈阳远大环境工程有限公司。并且公司对此业务的业绩承诺是2015-2018年净利润分别达到1,799万元、2,802万元、2,932万元和3,388万元。

我们认为公司各项财务指标均处在行业的领先水平。而且国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.576元和0.692元。结合行业当前估值水平,我们给予博林特“推荐”评级。